Veranderingen in het rentebeleid en de recente signalen
De Amerikaanse Federal Reserve heeft de kosten van lenen voor de VS naar het laagste niveau sinds bijna drie jaar teruggebracht, maar geeft aan dat ze nu voorzichtiger wordt in haar benadering. Deze omslag in beleid is ongetwijfeld niet gunstig voor het Witte Huis. Woensdag 10 december 2025 om 20:14 uur werd bevestigd dat de centrale bank aangeeft een pauze in te lassen bij het doorvoeren van verdere renteverlagingen, ondanks de druk van president Trump en de actuele economische omstandigheden.
Het beleid en de enige verwachte renteaanpassing
De Federal Reserve, die een dubbele missie heeft: het handhaven van stabiele prijzen en het maximaliseren van werkgelegenheid, heeft recentelijk bekendgemaakt dat slechts één renteverlaging waarschijnlijk is in 2026. Dit komt na de derde achtereenvolgende verlaging van de rentetarieven. Het belangrijkste rentetarief is verlaagd tot ongeveer 3,6%, het laagste niveau sinds bijna drie jaar. Toch waren er drie stemmingen binnen de raad waarbij werd gepleit om geen verdere verandering aan te brengen in de Fed-fondsrente, ondanks de recente werkloosheidscijfers die een zwak arbeidsmarkt suggereren.
Economische vooruitzichten en de reactie van de markt
De voorzichtigheid van de Fed ten aanzien van verdere renteverlagingen wordt bevestigd door de verwachting dat de Amerikaanse economie de groei zal hervatten, mede door een scherpe daling van de werkloosheid in het komende jaar. Tegelijkertijd wordt voorzien dat de loonstijgingen afremmen en het inflatietempo zal afnemen tot 2,4% eind volgend jaar, tegenover de huidige schatting van rond de 3%. Dit wordt vooral toegeschreven aan de geleidelijke afname van de invloed van handelsheffingen op de inflatiecijfers.
De centrale bank, die zich zorgen maakt over de impact van Donald Trumps handelsbeleid, benadrukt dat toekomstige beslissingen uitsluitend op basis van economische data zullen worden genomen. Voorzitter Jay Powell zei hierover dat, na het reduceren van het beleidspercentage met 75 basispunten sinds september en in totaal 175 basispunten sinds vorig jaar, de rente nu ongeveer binnen het neutrale bereik ligt. «We staan klaar om af te wachten en te zien hoe de economie zich ontwikkelt,» aldus Powell.
Politieke ontwikkelingen en potentiële invloed op het beleid
Voor de markten wordt de focus al lang op 2026 gevestigd, vooral door de onzekerheid over Powell’s opvolging. President Trump heeft al stappen ondernomen om voorstanders van snellere renteverlagingen binnen de Fed te versterken. Met de nominatie van een nieuwe voorzitter voor Powell wordt verwacht dat het monetaire beleid meer gericht zal zijn op het stimuleren van economische groei. Mogelijk kondigt hij nog voor het einde van dit jaar zijn keuze aan. Een kandidaat die voorstander is van renteverlagingen zou de huidige richtlijnen van de Fed ondermijnen, waardoor deze in de praktijk minder waardevol worden.
Marktreactie en analistencommentaar
De markten blijven kalm in afwachting van de uitkomsten. De dollar en de Amerikaanse staatsobligatierendementen, die de kosten van overheidsfinanciering weerspiegelen, reageerden weinig op de bekendmakingen van de rentecommissie. Danni Hewson, hoofd van financieel analyse bij AJ Bell, verklaarde dat deze onzekerheid de obligatiemarkt nerveus maakt: «De benoeming van een voorzichtige voorzitter en de toenemende politieke invloed op de Fed brengen de onafhankelijkheid van de centrale bank in gevaar en kunnen het monetaire beleid onder druk zetten.»
Volgens Hewson kunnen de kortere termijn staatsobligatierendementen dalen, terwijl de lange termijn-rendementen juist stijgen, door de balans op te maken tussen de gunstige effecten van renteverlagingen en de negatieve impact van inflatie. Ze voegde eraan toe dat de zorgen over het Amerikaanse begrotingstekort bijdragen aan de stijging van de 20-jarige Amerikaanse Treasury-rentes, die al richting 5% bewegen, zelfs tijdens een cyclisch van renteverlaging.
